5月5日，由山东省棉花协会主办的泉城棉花论坛在山东济南成功召开。本次论坛携手行业知名学者与嘉宾，通过主题讨论和圆桌论坛等方式解析政策趋势、前瞻市场未来、共话行业发展的机遇与挑战，就产业内最关注的热点问题聆听真知灼见、碰撞智慧火花。现将嘉宾观点整理如下，谨供参考。

国际棉花市场与贸易环境变化状况及对我国的影响

(资料图)

——农业农村部农村经济研究中心市场与贸易研究室主任翟雪玲

近年来，全球棉花生产呈现出收获面积波动较大、棉花单产逐步提高、棉花总产大幅提升及区域布局更加集中等特点；消费端则表现为总体消费量波浪式上升、棉花消费格局变化较大、各国棉花产销分离格局明显。

美国宣布启动印太经济框架(IPEF)之后，制造出“涉疆法案”这一典型事件，旨在重塑美国主导的经济贸易规则，对我国棉花产业产生了不利影响。在目前多变的国际环境之下，我国棉花产业面临着需求总量下降、内外棉价格联结度弱化、产业海外转移加速这三重变局，未来很可能会影响我国纺织服装业在全球的地位。

新形势下棉花产业高质量发展的思考与建议

——山东省宏观经济研究院院长张中英

当下中国经济具有强大的韧性和发展空间，不仅实现了特殊时期的连续正增长，还成为了全球经济增长的主要动力。但我国目前经济运行好转主要是恢复性的，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

纺织服装业是山东省传统支柱和重要民生产业，据调研显示，今年棉纺织业下游需求普遍不及预期，部分企业反馈订单不及往年同期且外单弱于内单。省内纯棉纱企业面临融资难、招工难、要素成本增加、产品同质化严重、进口纱份额挤压、化纤替代增加等问题，需要在整合重组和差异化发展上加力提升。但目前纺企信心已经在不断恢复，纺企利润处于均值水平，对后市及棉价预期乐观。

为实现棉花产业高质量发展，应切实稳定国内棉花生产，促进棉花产业提质增效，加强产业国际贸易合作，构建双循环发展格局。

后疫情时代宏观经济分析与展望

——山东大学管理学院副教授辛立国

当下全球经济处于后疫情时代，整体呈现复杂多变、模糊不定的特点，但是我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变，预计2023年中国经济将会整体好转。尽管经济复苏势头强劲，中国也面临多项中期挑战，包括人口结构、生产率增长放缓、不平等程度高和尚存的社会脆弱性，以及碳强度高的生产结构等问题。

后疫情时代，我国经济将回归中高速增长，私人消费和投资有望实现更为强劲的复苏，消费者和企业信心增强，劳动力市场向好，将支持从公共投资和出口转向国内私人消费，有力促进中国经济实现更强劲的增长。在供给侧，预计经济增长的驱动力将逐渐从工业生产转向服务业。

棉价伺机可动“一路狂飙”或为时尚早

——中国棉花信息网副总经理王忆宁

从国内情况来看，宏观趋暖和产业供应端形成阶段性共振，刺激棉价快速上张；但需求共振缺席或限制棉价上限表现，天气的不确定性也使得短期存在大幅回调风险，预计目前上涨顶部已经接近，仍维持前期宽幅震荡尚难形成趋势。中长期来看，预计四季度有望出现超预期高点但运行路径趋于谨慎。一方面需求恢复和宏观支撑也使得市场整体下行风险降低，但另一方面由于产业自身需求动能强度存在不确定性，对外部刺激和支撑存在依赖，预计难以出现线性上张行情，或呈现双向宽幅震荡但底部持续抬升的向好态势。

国际市场短期因缺乏外围及供需两端明确强烈的新增刺激因素，短期上有压力下有支撑，预计维持在当前位置区间震荡，尚难出现趋势性行情。一方面关注新年度供应端变数带来的价格刺激和支撑，但也需警惕超预期宏观风险带来的波动行情。中长期来看，国际市场宏观氛围与国内或存在分歧，产业层面复苏脚步慢于国内，预计承压时间长于国内。

圆桌会议——棉花市场展望

河南同舟棉业总经理黄红雨

目前对棉价走势持国内震荡偏强而国外相对弱势的观点。从宏观来看，中国的宏观政策、经济周期均呈向上的恢复态势。产业上来讲，目前企业维持有利润、低库存状态，国内消费在疫情放开后处于向上增长态势，纺服消费增加，尤其是高支纱量价齐升，供应端目前新疆新年度棉花出现低温补种情况，市场气氛热烈。国外宏观背景处于高通胀之下，美联储持续加息使经济降温，高利率对市场形成较大压力。从产业层面来看，美国纺服进口有下降趋势，而库存尚处于历史高位，越南印度孟加拉纺服出口下降，全球消费能力下降，整体呈现偏弱格局。

后续棉价的节奏中国同样偏强，值得关注的是宏观上目前制造业PMI等数据表现情况不佳，国内经济恢复的可持续性仍有待观察。产业上3月份出口的爆发式增长多来自于东盟国家及俄罗斯市场，后续纺织服装出口订单能否持续也应当关注。

涉棉企业经营中不能够急于求成，不应在没有大概率之下做大头寸，此外在决策时需要有防控方案。在自身对于行情的判断基础之上，要有纠错预案，并可及时采取措施，需要的时候及时止损。今年是市场恢复期，贸易环节应当看准后进行操作，现货环节要注重快周转，见利就走。在震荡性走势中更应把握好节奏，利用期货期权工具相结合，在风险控制的前提下，争取有盈利。

孚日集团股份有限公司采购部负责人鹿秀丽

集团约80%为出口订单，20%内销订单，出口订单中美国占50%，亚洲占35%，欧洲15%，目前数据显示，集团1-4月份出口量同比略降，出口金额降低6%，利润下降更为明显。其中对美国市场出口面临较高关税问题，中国比印度出口关税高出7.5%，折合用棉成本3000-4000元/吨，目前印度出口美国毛巾份额明显上升。欧洲订单受俄乌战争影响，下降幅度较大。而至日本海运费目前为负，出口关税低于欧美，今年日本市场出口增长较为明显，同比增长20%左右。

海关数据显示三月纺织品出口数据增长明显，但单单三月的数据靓丽并不具备参考意义，具体从行业来看，出口服装利润较大，而纺织利润大幅下降。从接单情况来看，后续六七八月将进入淡季，前景并不乐观，预计今年整体出口数据表现不佳。

河北星宇纺织原料有限公司总经理郭超

从市场博弈来看，目前集中于新疆极端恶劣天气炒作，资金面推动势不可挡，15200突破以后，空头主动减仓、行情剧烈。新年度新疆植棉面积减少及极端天气对于高产田产量影响明显，预计产量降幅可能达百万吨级别。随着下周新疆天气恢复晴朗，气温抬升，炒作题材到下周初面临更替，但长期来看向上态势坚定。

对于国内市场走势，后期存在两个变数，首先是今年九月底消费量如果维持目前水平，供应偏紧，抛储概率较大，价格可能因供需改善达到平衡。其次是从下游行情来看，目前纺织厂前期现金流充沛且产能难降，未来半年或可维持月均70万吨消费水平。

对于棉花加工企业，应在收购期进行风险把控，保持对于市场热度的感触，选择在合适的点位进行套保，在低点位锁定基差，可以规避相关风险。风险控制应具有灵活性，对于止损线严格执行，对于调整方向保持灵活，用最小的成本保证风控。

嘉能可中国区棉花部总经理方晓琴

近期外棉整体销售情况相对较好，其中美棉目前已处于超卖状态，但巴西当季棉花库存仍有部分尚未销售，因剩余棉花巴西棉质量指标相对较差，不太适合生产高支纱，目前贸易商大都有特价盘。在今年外单整体短缺的情况下，以往纺企在六月买年底船期和明年二月底到港棉花的情况尚未出现，截至目前新年度棉花销售未到一定量级，目前工厂无意囤积库存。在近日内外棉价差接轨后，促成了一定量的外棉销售，但仍无纺企大量补库。若后续外单有起色，进口棉采购仍有望被激发。

目前不建议采购新年度棉花进行基差交易。因为尽管美棉23/24年度种植面积预期下降，但同时弃耕率也会有所下降，产量不一定出现明显下滑，美棉销售有一定压力。此外，巴西新年度销售进度，远低于去年及近几年同期。在远期订单存在不确定性的当下，后续消费情况尚不明朗，新年度棉花基差锁定不确定性较强。此外，目前看来国际海运费用仍在下调，且今年不太存在难以保证船期的问题，不具备提前锁基差的必要性。

冠县冠星纺织有限责任公司采购部经理张昊

目前棉花产销率趋于平衡，高中低支纱均在生产，棉纱销售即期利润情况良好，其中高支纱较为畅销。根据公司实际经营情况出发，预计行情火热的棉纱市场在五月份基本可以维持，后续六月份情况仍有待观察。

近期公司棉纱与棉花均维持20天左右的库存，整体补库意愿不强。此外，因目前期货价格持续上涨，点价风险较大，补库操作存在困难。公司属于劳动密集型产业，出于社会责任考虑，即便后期棉价持续上涨利润压缩，也会继续维持正常生产经营。

浙江创锦惠丰物产有限公司总经理方涛

从国内来看，从去年十一月底开始，市场风险偏好有一定程度改善。行业内尽管纱厂纺纱前期利润较高，但受外围不确定性因素影响，企业风险偏好始终偏谨慎，纱、布备库积极性不高。

从国际地缘政治情况来看，尽管中美的结构性矛盾很难逆转，但两国目前已有缓和意愿。因美国经济受阻严重，有休养生息和去风险化的需求，双方进一步矛盾激化概率不大。从宏观判断来看，美国经济的温和衰退是市场已经达成共识的基本假设，但深入衰退或硬着陆可能是未来风险点。

本轮反弹主要因供需基本面有实质性改善，新年度面积产量减少对盘面支撑，但市场对于未来需求担忧仍存。因今年整体需求平稳，出现爆发趋势性上涨概率不大，后续资金入场会增加价格波动，上涨更多由供给端变数叠加风险偏好改善带动，而非供需共振的流畅上涨。

关键词：